最大ドローダウンとは｜投資リスクの本当の測り方

最大ドローダウン（MaxDD）とは

最大ドローダウンとは、投資のピーク（最高値）からボトム（最安値）までの最大の下落幅です。「最悪の場合、いくら損する可能性があるか」を測る指標であり、リスク管理で最も重要な数値の一つです。

なぜ標準偏差だけでは不十分か

リスク指標としてよく使われる標準偏差は「平均的な値動きの大きさ」を測りますが、「最悪の事態」は測れません。投資家にとって本当に怖いのは「最悪の下落がいくらか」であり、これを測るのがMaxDDです。

具体例で理解する

100万円が80万円まで下がった場合、MaxDDは-20%です。その後120万円に回復しても、MaxDDは-20%のまま（ピークからの最大下落は記録される）。さらに120万円から90万円に下がった場合、MaxDDは-25%に更新されます。

日経225のMaxDD

日経225を2014〜2024年の10年間B&H（買い持ち）した場合のMaxDDは約-31%です。これはコロナショック時（2020年2-3月）に記録されました。100万円が69万円まで下がった計算です。

ルール戦略のMaxDD改善

Kabu PredictionのNTT(9432)×平均回帰型ルール戦略のMaxDDは-6.3%です。日経225 B&Hの-31%と比較すると、最悪の下落を約5分の1に抑えられています。これはルール分析が「不利な局面ではポジションを取らない」判断ができるためです。

MaxDDの目安

• **-10%以内**: 非常に安定。ディフェンシブ戦略向き

• **-10〜-20%**: 標準的。バランス型の戦略

• **-20〜-30%**: やや大きい。回復に時間がかかる可能性

• **-30%以上**: 要注意。心理的にも耐えるのが困難